Samenvatting
De elektra-prijzen lopen in Noord-Europa op door afnemende watervoorraden voor elektriciteitsopwekking
uit waterkracht. Voor de langere termijnprijzen van gas en elektra is met name de extra vraag naar steenkool
en olie van invloed. Dit deed de prijzen aan het begin van vorige week verder oplopen. De hoogste prijsniveaus
van afgelopen mei zijn in zicht (olie) of reeds doorbroken (steenkool). Ook de VS gooiden halverwege de week
spreekwoordelijk olie op het vuur door op de NATO top met name Duitsland aan te vallen op de te grote
afhankelijkheid van Russisch gas. Op woensdag kwam verder het bericht dat de Libische staatsoliemaatschappij
vier exportterminals wil heropenen. Samen met de zorgen om een verder escalerend handelsconflict tussen de VS
en China gaf dit juist flinke druk op de olieprijs. Deze daalde in de middag met bijna 10 procent, maar herstelde
donderdagochtend weer wat tot $75/vat.

Prijsdrukkende maatregelen hebben geen effect
Na de OPEC beslissing eind juni om de productiebeperking met 1 mio vaten per dag te versoepelen,
noteert de olieprijs inmiddels $6 hoger. Na op 29 juni ruim $79 genoteerd te hebben voor een vat Brent olie,
daalde de olieprijs eind vorige week naar $76/vat als gevolg van nieuwe escalaties in de handelsrelatie tussen
VS en China. Echter inmiddels noteert de Brent olieprijs alweer ruim $79/vat en lijken de prijsdrukkende maatregelen
vooralsnog geen effect te hebben.

De focus ligt op Iran na twee tegenslagen die het land heeft moeten incasseren: (1) Amerikaanse sancties na opzeggen
van de nucleaire deal en (2) verhoging productieplafond waar Iran door de sancties niet van kan profiteren.
Iran heeft gedreigd de Straat van Hormuz af te sluiten als tegenmaatregel. De Straat van Hormuz, met in het noorden
Iran en in het zuiden VAE en Oman, is één van de drukste zeevaartroutes en is cruciaal voor olieleveranties
aan de gehele wereld.

De binnenlandse productie in de VS blijft steken op 10,9 mio vaten per dag. Daarmee lijkt deze prijsdrukkende factor
voorlopig naar de achtergrond te zijn verschoven. Baker Hughes rapporteerde vorige week de eerste daling van het
aantal actieve boorplatforms in de VS sinds januari van dit jaar, wat een signaal naar de markt lijkt te geven voor
mogelijk verdere productiedalingen in de VS.

De prijzen zullen naar verwachting rond het huidige niveau blijven bewegen. Het grootste risico komt momenteel
vanuit Iran waar destabilisatie voor verdere prijsstijgingen kan zorgen.

Gasprijzen blijven op niveau
De gasvoorraden in Noordwest- Europa zijn nog altijd op een lager peil in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar.
De hoge vraag naar opslaginjecties en de stijgende vraag naar gas voor elektriciteitsopwekking ondersteunden
vorige week de spotprijzen. Door het warme weer (airconditioning) en lage opwek uit wind werd er in hoge mate
een beroep gedaan op duurdere elektriciteitsproductie uit gascentrales.

Sterke olie- en kolenprijzen duwden vorige week de kalenderprijzen verder omhoog. CAL19 sloot vrijdag op
ruim €21/MWh, 25 cent hoger dan de week ervoor. De komende week verwachten we dat de druk op de
oliemarkt doorwerkt in de gasprijzen. Bovendien zal de gasvraag vanuit de energiesector naar verwachting
hoog blijven. Al met al zien we momenteel weinig dalingspotentieel.

Elektriciteitsprijzen blijven stijgen
De spotmarkt ging vorige week weer omhoog. De opwek uit wind is momenteel erg laag en weegt daarmee
sterk op de spotprijzen.

De kalenderprijzen zijn opnieuw gestegen als gevolg van een verdere stijging van de kolenprijzen
(die het hoogste niveau in vier jaar bereikten) en een opleving van de CO2-prijzen. ICE Endex CAL19 base
sloot vrijdag op €48,40, ruim €1,30 hoger week op week. Eenzelfde trend is te zien in omliggende landen
waar in Duitsland de hoogste prijs werd genoteerd in ruim 5 jaar voor het contract jaar+1 (ruim €45/MWh).
In Frankrijk en België werden soortgelijke records gerealiseerd. Zie onderstaande grafiek voor de CAL19 base
prijsontwikkeling in omliggende landen.